Luxemburg hat am 8. April 2019 zwei Gesetze über den Finanzsektor in Bezug auf den Brexit erlassen (zusammen die „Brexit-Gesetze”).

Maximal Übergangsfrist von 21 Monaten um vom EU-Pass zu profitieren

Das erste Luxemburger Brexit-Gesetz deckt das Szenario ab, in dem kein Rücktrittsabkommen zwischen dem Vereinigten Königreich (UK) Großbritannien und Nordirland (allgemein bekannt als „UK”) und der EU, auch bekannt als „Hard Brexit” (Brexit ohne Vereinbarung), abgeschlossen wird. Im Falle eines harten Brexit werden Akteure sowohl im britischen Finanzsektor als auch im britischen Investmentfondssektor als „Drittlandunternehmen” betrachtet und profitieren nicht mehr vom europäischen Pass, um ihre Dienstleistungen für EU-Kunden zu erbringen, weder auf grenzüberschreitender Basis noch durch die Gründung einer Zweigniederlassung. Um einen reibungslosen Übergang zu ermöglichen, der (i) die Stabilität des Finanzmarktes, (ii) den Schutz von Organismen für gemeinsame Anlagen (OGAs) und (iii) die Kontinuität bestehender Verträge gewährleistet, sieht das erste Luxemburger Brexit-Gesetz vor, dass britischen Unternehmen unter bestimmten Bedingungen gestattet werden kann, ihre Aktivitäten in Luxemburg während einer Übergangszeit fortzusetzen. Die luxemburgischen Gesetzgeber hat damit die Aufsichtsbehörde des luxemburgischen Finanzsektors, die Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) ermächtigt, diese Möglichkeit für einen begrenzten Zeitraum zu gewähren.

Während eines Zeitraums von höchstens 21 Monaten ab dem Datum des harten Brexits kann die CSSF den derzeitigen britischen Verwaltern von alternativen Investmentfonds (AIFM), die von den britischen Behörden ordnungsgemäß ermächtigt wurden, erlauben, Luxemburgische Alternative Investmentfonds (AIF) zu verwalten und weiterhin in Luxemburg Tätigkeiten wie Vermögensverwaltung, Verwaltung und Marketing (gemäß Artikel 5 Absatz 2 oder Artikel 5 Absatz 4 des AIFM-Gesetzes vom 12. Juli 2013) im Wege des freien Dienstleistungsverkehrs oder der Errichtung einer Zweigniederlassung auszuüben. Daher sollten die britischen AIFM während der Übergangsphase ermächtigt werden, luxemburgische AIF an professionelle Anleger in Luxemburg zu vertreiben.

Außerdem wird erwartet, dass die britischen Unternehmen während dieser Zeit eine Lückenanalyse durchführen werden, um eine der folgenden drei Optionen auszuüben, die ihnen zur Verfügung stehen sollten: (i) Beendigung der Tätigkeit in Luxemburg; (ii) Beantragung einer Lizenz in Luxemburg; oder (iii) Übertragung der betreffenden Tätigkeit in einen anderen EU-Mitgliedstaat.

Die CSSF wird zu gegebener Zeit der Öffentlichkeit mitteilen, welche Maßnahmen britische Unternehmen ergreifen müssen, um von der in den Brexit-Gesetzen vorgesehenen Übergangsfrist zu profitieren.

Das Gesetz über den reservierten alternativen Investmentfonds (RAIF) vom 23. Juli 2013 (das „RAIF-Gesetz”) fällt nicht unter die Brexit-Gesetze. RAIFs werden weder von der CSSF beaufsichtigt noch reguliert. Die CSSF überwacht auf der Ebene des zugelassenen AIFM, der im Falle eines britischen AIFM von der oben genannten Übergangsphase nach dem ersten Luxemburger Brexit-Gesetz profitiert.

Übergangsphase von 12 Monaten zur Behebung passive Verstöße gegen die Anlagepolitik/-vorschritften, die sich aus Brexit und dem Markt für britische OGAWs in Luxemburg ergeben.

Das zweite Luxemburger Brexit-Gesetz präzisiert die Situation der im Vereinigten Königreich niedergelassenen Organismen für gemeinsame Anlagen und übertragbare Wertpapiere (OGAW), die zum Zeitpunkt der Brexit an Kleinanleger und/oder professionelle Anleger in Luxemburg vertrieben werden. Sie können ihre Anteile für einen Zeitraum von höchstens 12 Monaten ab dem Datum vom Brexit an Kleinanleger in Luxemburg weitervermarkten. (anwendbar bei einem weichen oder harten Brexit)

Das zweite Luxemburger Brexit-Gesetz sieht eine 12-monatige Rechtsbehelfsfrist für spezialisierte Investmentfonds (SIFs) vor, um ausschließlich Brexit-bezogene Verstöße gegen Anlagebeschränkungen und Anlagerichtlinien zu beheben. Diese Anforderung gilt nur für Positionen, die vor dem Brexit-Datum besetzt wurden, und gilt auch für den Fall eines weichen oder harten Brexit.

Die Brexit-Gesetze ändern das RAIF-Gesetz nicht. Nach unserer Analyse werden die RAIFs von dieser Übergangsphase (im Gegensatz zu SIFs, die dies tun werden) nicht profitieren, um passive Verstöße gegen Anlagebeschränkungen und Anlagepolitiken, die sich aus dem Brexit ergeben, zu beheben.

Dies bedeutet, dass die RAIFs alle notwendigen Maßnahmen und Maßnahmen im Vorfeld des Brexit ergreifen müssten, um jede Position, die nach dem Brexit-Datum als passive Verletzung angesehen werden könnte, zu entfernen oder aufzugeben und gegebenenfalls ihr Privatplatzierungs-Memorandum und/oder ihre Verfassungsdokumente zu aktualisieren.

Für jegliche weitere Informationen oder Fragen, wenden Sie sich bitte an unseren Partner Me Renaud Le Squeren oder an die Fachanwältin Me Virginie Leroy in unserem Hause